尿素：美国新增产能 影响全局

    全球尿素市场经过5年的低迷以后，目前处于复苏的阶段。2016年尿素的全球消费量大概是1.76亿吨，从长期来看，尿素的年增长率约为1.4%，年增长量是250万吨。不少国家的农业对尿素的需求已经达到了平稳状态，但是仍有一些体量巨大的市场对尿素的需求在持续增长，增长地区包括：东欧、前苏联、巴西、阿根廷、非洲等地。

    就美国市场而言，从2015年到2017年，美国新增产能大约是400万吨，其尿素新增产能造成了美国市场尿素价格较其他市场较低。由于新增产能的增加，美国进口尿素的量在显著下降。2015年的尿素进口量是810万吨，而2016年的尿素进口量减少至710万吨，今年的1月-8月，进口量为480万吨，平均年进口量下降幅度为7%。与此同时，美国的尿素出口量在增加。今年1月-8月，美国的出口量为66.5万吨，比2016年的同期翻了一番。

    对亚洲市场而言，美国尿素产能的变化将使亚洲尿素供应商出口到美国的机会减少。如，从2016年7月到2017年6月，中国出口到美国的尿素减少了25%，总量仅为49.1万吨；印尼出口到美国的量减少了86%；马来西亚出口到美国的量减少了100%。同时，对亚洲而言，这意味着可供出口的渠道在减少。美国有更多的尿素要出口从而挤占了其他国家出口的渠道。从2016年7月到2017年6月，美国出口尿素上涨了39%，达44万吨，多出口到拉美，其中出口到墨西哥的量增加了9倍，出口到智利的量增加了6.2万吨。在这期间，中国出口到墨西哥和智利的量分别减少了29%和28%，减少量达到61.2万吨和37.7万吨。

    对此，亚洲供应商选择巩固区域市场。从2016年7月到2017年6月，印尼出口到菲律宾的尿素量增长了60%，出口到澳大利亚的量增长了58%；马来西亚出口到泰国的量增加了19%，出口到澳大利亚的量翻了三番；中国出口到韩国的量增加15%，出口到印尼的量增加了45%。

    就中国而言，尿素的出口量在减少，尽管中国2017年尿素出口是零关税，但是其在印度市场已经没有很强的竞争力，而美国的新增产能又减少了其出口到美洲的机会，2017年中国尿素的出口总量可能会低于500万吨。

    短期尿素市场价格展望：1.全球供应短缺会有助于价格保持坚挺；2.明年一季度印度、巴西、土耳其需求下降，但美国的购买需求会对大颗粒尿素的价格形成支撑；3.明年二季度，由于北半球和巴西季节性需求的减少，市场将供大于求；4.高价格可能会驱使供应进一步放大，中国可能也会出口更多的尿素，现货价格可能会疲软。

    磷肥：新增产能给全球

    市场带来压力

    从长期看，全球磷肥需求预计将会缓慢增长。摩洛哥和沙特产能快速增长，但是需求的增长赶不上产能增长的速度。磷肥需求主要集中在南美、亚洲和撒哈拉沙漠以南的非洲地区。

    就中国而言，目前DAP价格较低，这给成本高、没有资源优势的磷肥厂家带来损失。为避免损失，中国开展“6+2”机制，在这种机制下，DAP产业经常性限产保价。另一些中国厂家专注对拉美的MAP出口，中国上半年出口MAP140万吨，同比上涨65%。另外，巴西、澳大利亚和阿根廷也是中国磷肥的主要出口地。

    越南对磷肥进口实行了新的关税政策，越南国内DAP厂家在低价市场中进行减能增效方面困难很大，所以呼吁保护国内DAP生产。为此，从8月19日起，为保护越南国内企业，越南实施82美元/吨的进口关税。在这种情况下，中国DAP厂商出口市场渠道损失很大，只得把注意力转向其他市场，未来中国会进一步巩固其他国家的市场。

    印度依旧是DAP市场的决定因素，印度是全球DAP市场的终极推动因素，印度的春季用肥补贴和零售价格政策是印度市场的推动因素。相较尿素而言，印度对磷肥的补贴少，消费受到制约。如果这种情况得不到改变，印度DAP需求不会有明显增长。中国过去一直是印度最大的DAP供应商，但是现在出口量下跌了18%。

    就短期来看，由于中国DAP供应量的减少，苏伊士运河东部地区前景不错，短期对市场有强劲支撑；沙特和摩洛哥新增产能的逐步释放在中期内会对全球的供应关系带来影响；中国的环保检查可能会进一步制约中国的产量；2018年2、3季度，预计增加的产能会给全球DAP市场带来压力，价格会走软；由于区域化强化，美盛关停美国的装置将在苏伊士运河以西地区产生较大的影响。

    钾肥：将逐渐呈现

    供大于求

    就全球MOP产能而言，2012年-2016年，新增产能2000万吨，2017年-2018年预计新增产能1350万吨。到2031年，MOP的供应量每年将以3.8%的平均速度增长。

    就亚洲市场而言，亚洲是最大的钾肥消费市场，全球前6个MOP进口商中有4个在亚洲。长期以来，全球钾肥需求预计年增长2.5%，但东北亚地区年增长近4.6%，这个需求主要来自中国。因此，可以预计新增产能的一部分将出口到中国及亚洲其他地区，增加的供应量和潜在增加的销售商将会导致竞争加剧。中期内，激烈的销售竞争很可能会制约价格的上涨，直至新增产能被市场消化。

    就短期价格而言，从2017年11月-12月份一直到2018年，供应紧张和需求强劲将对全球MOP价格形成支撑，一些厂商为了保持供求平衡关系会降低开工率。新增产能将阻止价格持续上涨，预计2018年2、3季度，MOP价格将趋于平稳。

    NPK：

    正走向多样性

    亚洲已成为NPK的主要市场，泰国每年需要进口100万吨NPK，越南的消费量每年增长5%，中国是NPK的主要生产和消费国，每年进口近100万吨。新建的Wa’ad AI Shamal将出口NPS到亚洲，Sabic也在出口同类产品；OCP在增加NP/NPK产能，这部分产量不能完全在非洲和苏伊士以西消化掉；中国巨大的NPK产能使得一些企业正在呼吁取消或降低出口关税，如果取消或降低出口关税，中国的NPK出口量可能将大增。

    从中期来看，全球产能的增长将给市场带来压力。尿素市场在谋求吸收美国的新增产能以达到新的平衡，中国出口的降低也会影响全球供求平衡；磷肥市场将不得不吸收沙特和摩洛哥的巨大产能，在印度市场展开激烈的竞争；钾肥市场价格坚挺，但是随着新项目的投产，市场将供大于求；NPK及新型肥料处于增长阶段，孕育着很多机会，中国NPK出口关税政策对于全球NPK价格走势来说是关键因素。