2015/2016年度，国内棉花市场经历了“V”型走势，市场情绪由巨量储备棉出库的极度悲观向供需缺口的乐观转变。从周期角度分析，2016年3、4月份棉花价格成功筑底，全球棉花库存压力最大的时候已经过去，新的棉花周期已开启，2016/2017年度棉花价格重心已上移。

　　国际方面，全球棉花供需略偏宽松，对棉花价格无明显拉动效应。美国农业部将2016/2017年度美棉出口量上调66.3万吨至265.6万吨，增幅33.27%，该目标能否达成有待观察。预计美棉价格运行区间在65—80美分/磅。

　　从棉花现货价格指数和全球期末库存看，两者存在明显的负向关系。从2015/2016年度开始，中国储备库存减少引领全球期末库存降低，全球棉花市场供应压力最大的阶段已经过去，长期看涨棉花价格，棉花价格重心预计走高。

　　国内方面，2016年9月—11月，新疆棉上市推迟及运力紧张，导致2016/2017年度初期棉花价格涨幅明显；但在运力紧张局面缓解后，以及今年3月储备棉轮出的明确预期下，棉花的供应压力后移，棉花企业的销售压力增加，因此后期棉花价格缺乏持续性的上涨基础。

　　2016/2017年度，储备棉作为边际变量，对国内棉花价格的影响依然巨大。发改委公布：2017年2月底前不安排储备棉轮出，储备棉轮出时间自2017年3月6日开始，截止时间暂定为8月底。

　　综合分析，2016/2017年度国内棉花供应充足，棉花价格缺乏持续性上涨基础。在供需错配的背景下，年度初期棉花价格快速上行，棉花市场供应压力后移。同时，在金融资金入市的背景下，棉花价格难现大跌行情，国内棉花市场或将呈现倒“L”型走势，预计价格区间为14500-17500元/吨。