洋河：“喝高”背后浮现隐忧

　　本刊讯  继70亿元的洋河产业园规划传闻被证实之后，洋河股份近期还宣布了拟高价收购双沟酒业余下全部股权等种种利好。而最近三个月的券商研报更是无一例外地给予其 “买入”或“推荐”之类的评级，但无奈的是，沪、深两市“第一高价股”不仅没有走出机构预期的表现，反而出现了上市以来的首个跌停。

　　实际上，自2007年以来，洋河股份的存货周转率快速上升，此后一直在高位盘旋，去年三季报为2.19，是贵州茅台的12倍，是行业平均的4倍多，在行业中仅次于金种子酒。

　　业内人士表示，这已经说明洋河股份的产能严重不足，表现就是洋河被外界质疑的基酒短缺问题。“当产能无法满足市场需求之后，产品质量就难以得到有效保证，随后的结果可想而知。当年的红桃K就是典型的例子。”

　　(张冬晴)

　　点评：对于白酒新贵洋河股份来说，从2009年11月初上市时的八九十元算起，首发上市一年后的股价已经翻了三倍有余。在“第一高价股”等光环背后，洋河股份正面临着大小非解禁、市场压力、扩张压力等诸多难以承受之重。市场快速扩张与产能之间形成分裂，无疑在高速前进的道路上埋下了一颗不定时炸弹。

　　卡夫：恢复供货联华

　　本刊讯  日前，从联华超市和卡夫双方传出，两者已经在2010年年底谈妥合作条件，卡夫恢复供货，此前断货的2000多家联华系超市直营店正逐步重新上架卡夫产品。

　　联华超市采购有关负责人透露，此前是由于联华和华联扣点不统一导致断货，但现在双方经过一段时间的协商，已经就合作条件达成一致，至于具体的合作条件则不便透露。卡夫中国公司也拒绝对此事做进一步的评论。

　　在多家联华超市，卡夫部分产品已经上架，但摆放的位置不是很明显，而且部分门店内的产品数量还相对较少，甚至不足5包。对此，联华超市方面解释，由于刚刚恢复供货，因此还在逐步上架中，部分货品还在调整，但很快会补齐。

 (乐琰)

　　点评：僵持两个月后，卡夫和联华终于握手言和。2010年11月，因为扣点比例未谈拢，联华旗下2000多家直营门店一度将卡夫系列饼干品牌全线封杀。卡夫在中国市场品类涵盖丰富，当仁不让成为饼干一哥。此外，卡夫旗下还有麦斯威尔咖啡、果珍等产品。尽管卡夫在联华系的年销售额超1亿元，但该数字仅占卡夫在中国饼干销售份额的4%左右。但反观联华，卡夫饼干在联华超市饼干销售的份额高达50%以上，货架面占据60%至70%的份额。

      李宁：90后品牌“被”高端

　　本刊讯  刚刚结束的李宁订货会公布，按照批发出货计算，李宁产品2011年第二季度的订单金额较2010年同期下降约6%。消息甫一传出，就引发基金洗仓，李宁股价暴跌近16%，创下了自2004年李宁上市以来最大单日跌幅，市值一日蒸发逾35亿元。

　　“关于此次订货会的结果，我们的看法是，2010年体育用品行业的零售环境明显遇到了更大的压力。”李宁集团公司行政总裁张志勇解释说。

　　然而，在建银国际分析员陈兆昌看来，李宁2011年第二季订货会表现不佳，并非整个体育用品行业的问题。与李宁订单金额同比下降6%相比，另一家国内体育用品品牌鸿星尔克，2011年春夏订货会的订单金额为8.49亿元人民币，同比增长24.9%。

　　“行业本身有增长，是李宁自己做得不好，令其难以在市场占有率上与其他公司竞争。”陈兆昌评价说。有业内人士认为，李宁的销售危机主要源自2010年6月换标后的品牌策略。

(鲁菲)

　　点评：事与愿违，李宁公司期待的20岁华丽嬗变却是一次滑铁卢。在更换标识的同时，李宁的品牌策略已直接跨过“80后”，把核心目标消费群体对准与它同龄的“90后”这一代人身上。而已经成为李宁产品业务支柱的原有“70后”消费群体，在换标后却成了被遗弃的一代。